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| 失守3300点 大盘缘何跳水 |
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两市放量逐波跳水 沪指失守3300点
午后，13点30左右两市开始持续跳水，沪指失守3300点。权重股纷纷下跌，两市只有一百多家上涨，钢铁板块依然强势。（新华网）
B股市场午后大幅跳水 上证B股指数跌近7％
B股市场周二午后大幅跳水。上证B股指数现跌6.92%，深证B股指数跌3.13%.
当前B股市场无一个股上涨，大化B股、上电B股、上柴B股、中路B股、上工B股等均跌逾9%，同时有超过30只B股跌逾7%。（全景）
大盘放量滞涨 短期调整压力增大
周二在隔夜美股大涨的刺激下高开，在钢铁板块、煤炭板块等蓝筹股拉动下，最高摸高3361点后逐级回落，成交量也明显放大，放量滞涨表明多空分歧严重，从盘面上看，下跌家数开始增多，特别是前期炒高的题材股纷纷走软。展望后市，大盘有继续调整压力，建议不加仓，相反对于一些涨高的股票可适当获利了结。在乐观中保持一份清醒。（联合证券）
财经官员缘何频谈货币政策
据中华工商时报报道：在不到五天的时间里，央行以及具有央行背景的官员和学者纷纷在不同场合表达了对当前货币信贷政策的关注。
原中国人民银行副行长、全国人大财经委副主任委员吴晓灵19日表示，目前经济已经企稳，明年应该给央行选择工具的主动权和自主权，届时有动用存款准备金率的可能。继吴晓灵谈到存款准备金之后，中国人民银行行长周小川在第二天的一个论坛上谈及利率问题。他指出，我国在金融政策制定中，应保持一定水平的存贷款利差，以保持金融系统向实体经济提供服务的压力和动力。存款利率过低或者接近零利率有时会减小金融机构为实体经济服务的压力。
上周五，中国人民银行研究局副巡视员王宇在21世纪亚洲金融年会上表示：下一步在关注整个经济增长的同时，还要关注因前一段时间放贷过多引起的通胀预期和资产价格膨胀问题。央行货币政策委员会委员、经济学家樊纲更是在五天时间内两次提醒说，虽然通货膨胀短期还不会到来，但财产泡沫风险、资产泡沫风险确实是值得警惕的一件事情。
央行以及有央行背景官员学者的频频表态，引发市场对货币信贷政策是否会有变化的热议。有关专家接受新华社记者采访时表示，这些言论虽不能视作货币政策松动的前奏，但他们对货币信贷政策的关切，凸显出央行内部对当前资产价格高企问题的日益担忧。
“货币与物价的传导机制比较复杂，过多的货币未必就一定会带来物价上涨，不过总会最先传导到资产价格市场。”中央财经大学教授郭田勇说。
相关迹象显现，资产价格正进入到央行关注的视野中来。央行日前发布的《中国货币政策执行报告（2009年第三季度）》指出，在经济持续回升过程中，要密切关注各类价格走势，并注意更长期及广泛意义上的整体价格水平稳定——这是近期央行对物价的较为新颖的提法，其中，“各类价格”，以及“广泛意义上的整体价格”，被专家理解为不仅包括肉价、菜价等CPI价格，同时也包括资产价格。
此外，国际金融市场的风云变幻正在加剧国内资产价格上行压力。目前美联储低利率和弱美元相结合的货币政策，给世界经济掀起不小的波澜，相当一部分游资通过美元套利进入到新兴市场国家。对此樊纲警示说，当前国际经济体系流动性充裕的情况下，包括中国在内的新兴经济体应警惕资产泡沫风险。（新华网）
险资赎回疑为年底“做账” 散户坚持做多新基金
一险资上周赎回约30亿元股票型基金给市场带来的阴影。
对此，中金公司分析人士表示，尽管在市场接近前期高点时基金面临一定的赎回压力，但A股开户数和基金新开户数反弹，表明个人投资者也在逐步活跃，加上近期基金发行密集进行，这些都会缓和市场资金层面的压力。
赎回未必看空10月增仓逾400亿元
早在8月上旬，中国平安曾一度趁A股初露调整之机，大举赎回所持基金(据传为80亿元)，之后市场进入了今年以来最大的深幅调整。就在上周，又有险资赎回约30亿元股票型基金。
对此，某基金公司机构业务部人士分析认为，中国平安赎回股票型基金的行为并非看空后市，更主要是为了年底‘做账’、兑现利润的需要。
有关基金分析人士也认为，单凭中国平安赎回股基一事很难断定险资看空后市。
“凭这一消息暂时还难下定论，还得看看险资到底是大范围赎回抑或只是个案而已;其实在市场已经突破3300点关口之时，也不排除前期获利的机构获利了结，毕竟机构是有严格的投资纪律约束的。”某位不愿透露姓名的基金分析人士昨日接受《证券日报》记者采访时也这样谈到。
无论险资此举意图如何，基金不得不对此采取相应策略。与8月份那次相似的是，上周险资赎回基金一事传出之后，基金总体仓位有所下降。根据长城证券仓位监测数据，上周股票型基金加权平均仓位降低至82.22%，较前一周下降了7.72%(主动性仓位变动)，混合型基金加权平均仓位降低至74.59%，较前一周降低了7.95%(主动性仓位变动).
虽然上周基金整体仓位出现较大幅度下降，但是机构资金仍然呈现净流入A股的趋势。据指南针机构密码数据，上周机构净流入A股市场的资金超过了194亿元。
实际上，在过去的10月份，保险资金总体仍然增仓股市。数据显示，10月份保险资金增加投资总额达848亿元，其中约有435.7亿元投往债券市场，刨除这部分资金的话，其余400多亿资金很可能都投在权益类资产上。
散户踊跃购买基金发行仍在快车道上
与机构投资者赎回基金不同，众多个人投资者则力撑新基金发行，用最直接的方式表达了对后市的判断。据中登公司统计数据，11月前两周，沪深两市新开基金账户数分别为57060户、52104户，尽管较10月最后一周(10月26日-10月30日)68517户的开户小高峰有所下降，但是仍然保持了较高的水平。
从新基金发行来看，投资者仍然热捧新基金。据易方达基金公司传来的消息，旗下新基金易方达深证100ETF连接基金已获得过亿的认购资金。20日刚结束发行的华商动态阿尔法（净值，档案，基金吧）基金募集规模也有望突破23亿元。另据WIND资讯数据，目前还有15只新基金在发，其中包括了14只偏股型基金。（证券日报）
偏股型基金“看多做空” 高位减仓
在上证综指逼近8月高点之际，偏股型基金加仓步伐“戛然而止”。对于后市乐观依旧的基金缘何“唱多而做空”？提前应对赎回压力以及腾出部分现金布局来年行情或是主要原因。
基金仓位高位回落
之前连续4周加仓的偏股型基金，平均仓位已经逼近年内高点。但上周多数基金选择了落袋为安的仓位配置策略，大幅度主动性减仓，平均仓位自高位回落。
浙商证券基金仓位监测模型显示，305只偏股型开放式基金的平均仓位上周出现较大幅度回调，由前一周的81.03％回落至79.07％，再次回落到80％以下。即使剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，基金整体也表现为主动减仓，主动减仓幅度高达2.47个百分点。
浙商证券统计，主动减仓的基金占比高达68％。按晨星基金类型划分，股票型基金、积极配置型基金以及保守配置型基金的平均仓位分别为83.29％、69.58％和42.54％，上述3类基金分别主动性减仓达到2.39个百分点、2.79个百分点和1.20个百分点。
基金乐观依旧
然而，无论从基金近期发布的投资策略还是从记者对基金经理的采访来看，多数基金后市依然乐观。
“加速上升的行情再次点燃了投资者的热情。”大成基金认为，“经济的持续好转支持市场向上的空间，在经济复苏的主基调下，未来的大趋势仍然是震荡向上。”
在国联安主体驱动基金经理陈苏桥看来，经济复苏的路径越发清晰，市场流动性也将因信贷的重新投放、存款活期化及贸易顺差而再度扩张，A股市场有望走出一波跨年度行情。
国泰基金也表示，经济形势继续向好，为目前的股市提供了较强的支撑作用。未来市场的关注重点将会从贷款数字转向企业业绩，自此往后贷款数字的小幅波动再也难以引起市场的过分反应。
海富通基金认为，短期内资本市场的利好因素不断增多，由于宏观经济基本面表现较为平稳，预期“退出政策”不会很快启动，所以，在经济平稳增长和盈利回升相对确定的情况下，流动性的预期没有快速向下，随着盈利上调，3000点附近，A股市场平均估值在22倍，市净率大约3.2倍，尚处于合理区间。
缘何“看多做空”？
作为市场中最重要的机构投资者，基金缘何“唱多而做空”？基金业内人士认为，市场反弹接近前期高点，基金赎回压力也开始增加，基金高位减仓在一定程度上是为了提前应对赎回压力。
据记者从多方渠道了解，近期偏股型基金的赎回压力明显增加，为应对赎回压力，多数基金被迫减仓。
例如，某大型保险机构上周就赎回约30亿股票基金。对此，知情人士透露，该保险基金赎回基金的举动并非因为看空后市，而是因为该保险公司今年来的收益率已经远远超过当初设定的目标。
此外，多数基金经理表示，明年个股选择对于业绩的提升极为重要，为布局来年行情，会选择在年底加强上市公司的调研，腾出部分现金提前布局来年行情，这也成为基金减仓的一大因素。 |
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| 黄磷 |
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3.05% |
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0.74% |
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| 磷酸 |
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5.06% |
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2.41% |
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